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Introducción
Guía oficial de Poupz Capital, exigida por el art. 29 de la Resolución CVM nº 88/2022, sobre ofertas de Inversiones Alternativas.Lo esencial de la CVM 88 antes de invertir.
Lectura Esencial Antes de InvertirRecomendamos la lectura íntegra de este material antes de realizar su primer aporte en Poupz Capital, en especial las secciones dedicadas a los límites anuales de inversión, al derecho de desistimiento y a los factores de riesgo.Lea límites, los 5 días de desistimiento y los riesgos antes del aporte.
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Importancia en la Economía Real
La CVM 88 conecta su capital con pequeñas y medianas empresas, con menos intermediación bancaria.Capital directo para empresas, inmuebles, agro y crédito.
Desintermediación Eficiente
Conexión directa entre el ahorrista y la empresa productiva con tasas potencialmente más atractivas.Del ahorrador a la empresa, directo.
Fomento Productivo
Capital dirigido a expansión operativa, tecnología, obras y cadenas agroindustriales.Expansión, obra, tecnología y agro.
Diversificación Patrimonial
Acceso a activos descorrelacionados de la oscilación diaria de la bolsa de valores.Fuera de la oscilación diaria de la bolsa.
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Cómo Funciona una Oferta Pública RCVM 88
Toda oferta en Poupz Capital sigue el rito de la Resolución CVM nº 88/2022, con la misma información para todos.Cuatro etapas, del expediente a la emisión.
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Curaduría y Due Diligence
Poupz Capital verifica la elegibilidad societaria, fiscal, jurídica y financiera de la empresa emisora y aprueba el Paquete de Informaciones Esenciales.Revisión societaria, fiscal, jurídica y financiera.
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Apertura de la Oferta Pública
La ronda se publica en la plataforma por un plazo máximo de 180 días, indicando claramente el valor objetivo máximo y el valor objetivo mínimo (al menos 2/3 del máximo).Hasta 180 días. Meta mínima de al menos 2/3.
- 03
Reserva y Cuenta Segregada
El inversor firma digitalmente la Declaración de Conocimiento de Riesgos y transfiere los recursos a una cuenta segregada, que no se confunde con el patrimonio de la plataforma.Término de riesgo firmado. Dinero en cuenta segregada.
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Cierre y Emisión
Alcanzada la meta mínima y transcurrido el plazo de desistimiento, los títulos son emitidos y los recursos son liberados a la emisora. Si no se alcanza la meta mínima, el 100% de los valores se devuelve a los inversores.Meta mínima cumplida: emite. Si no, devuelve el 100%.
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Modalidades: Deuda vs. Equity
Equity es participación. CRI, CRA y CR son crédito, con plazo y garantía distintos.Equity es socio. CRI, CRA y CR son crédito.
| Característica | Equity (Participación) | Deuda y Titularización (CRI/CRA/CR) |
|---|
| Posición del Inversor | Se convierte en socio (o titular de instrumento convertible en cuotas/acciones) | Se convierte en acreedor con derecho a flujo de amortización e intereses |
| Fuente de Retorno | Valorización de la empresa (Exit/M&A) y distribución de dividendos | Tasa fija, CDI + spread o IPCA + spread |
| Plazo de Maduración | Largo plazo (típicamente 4 a 7 años) | Corto a mediano plazo (típicamente 12 a 48 meses) |
| Garantías Típicas | Cláusulas societarias (Tag Along, gobernanza, conversión) | Enajenación fiduciaria, cesión de créditos, prenda o fianza |
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Instrumentos Estructurados en Poupz Capital
Poupz Capital distribuye Equity, CRI, CRA y CR según la ley de cada título.Cuatro títulos. Reglas e impuestos distintos.
Equity Societario
Acciones, cuotas o contratos de mutuo convertible en empresas en expansión con facturación anual de hasta R$ 40 millones.Cuotas o mutuo convertible. Ingresos hasta R$ 40 millones.
CRI Inmobiliario
Certificados de Cuentas por Cobrar Inmobiliarias (Ley 9.514/97) respaldados por créditos del sector inmobiliario, exentos de IR para Persona Física en Brasil.Renta fija inmobiliaria. IR exento para persona física.
CRA Agronegocio
Certificados de Cuentas por Cobrar del Agronegocio (Ley 11.076/04) vinculados a cadenas productivas rurales, exentos de IR para Persona Física en Brasil.Renta fija del agro. IR exento para persona física.
CR y Notas Comerciales
Certificados de Cuentas por Cobrar (Ley 14.430/22) y títulos corporativos multisectoriales con tributación regresiva de renta fija.Crédito corporativo. IR por la tabla regresiva.
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Clasificación de Inversores
La CVM separa los perfiles para definir el tope anual de cada inversor.El tope anual depende de su perfil.
- Inversor General (Minorista): Persona física o jurídica con ingresos brutos anuales e inversiones financieras inferiores a R$ 200.000,00.General: ingresos e inversiones hasta R$ 200 mil.
- Inversor con Ingresos o Patrimonio Ampliado: Persona física o jurídica que posee ingresos brutos anuales o inversiones financieras superiores a R$ 200.000,00 (e inferiores a R$ 1.000.000,00).Ampliado: ingresos o patrimonio por encima de R$ 200 mil.
- Inversor Calificado (Resolución CVM 30): Personas físicas o jurídicas que posean inversiones financieras por valor superior a R$ 1.000.000,00 (mediante declaración escrita), o titulares de certificaciones aprobadas por la CVM, además de inversores profesionales.Calificado: más de R$ 1 millón o certificación.
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Límites Anuales de Inversión (Art. 4º RCVM 88)
El art. 4º de la CVM 88 suma los aportes del año y aplica el tope de su perfil.Tope anual del art. 4º, por perfil.
| Perfil del Inversor | Límite Anual Global (Año Calendario) | Declaración Exigida |
|---|
| Inversor General | Hasta R$ 20.000,00 por año | Anexo C de la Resolución CVM 88 |
| Ingresos o Patrimonio > R$ 200.000,00 | Hasta el 10% del mayor valor entre ingresos brutos anuales o inversiones financieras | Anexo B de la Resolución CVM 88 |
| Inversor Calificado (> R$ 1 millón) | Sin límite regulatorio anual | Anexo A de la Resolución CVM 88 |
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Derechos y Protecciones del Inversor
La CVM 88 garantiza desistimiento, cuenta segregada, el paquete de información y un foro público.Desistimiento, cuenta segregada e información previa.
- Derecho de Desistimiento sin Motivo: Plazo mínimo de 5 (cinco) días hábiles contados desde la confirmación de la inversión para desistir de la aplicación sin ninguna multa, penalidad ni retención.5 días hábiles para desistir, sin motivo.
- Custodia en Cuenta Segregada: Los valores transferidos permanecen retenidos en una cuenta separada del patrimonio de la plataforma hasta el cierre exitoso de la oferta.El dinero queda en cuenta segregada.
- Acceso al Paquete de Informaciones Esenciales: Derecho a examinar previamente la lámina estandarizada, contratos, estados financieros y alertas de riesgo.Usted lee el paquete de información antes.
- Foro Electrónico de Consultas: Canal público dentro de la página de la oferta donde todas las preguntas y respuestas quedan visibles para todos los inversores.Preguntas y respuestas quedan públicas en la oferta.
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Empresas Emisoras Elegibles
Solo capta una sociedad brasileña dentro de los topes de ingresos y de oferta de la CVM 88.Quién puede captar, y con qué tope.
- Ingresos brutos anuales de hasta R$ 40.000.000,00 verificados en el ejercicio social cerrado el año anterior a la oferta (y hasta R$ 80 millones en caso de integrar un grupo económico).Ingresos anuales de hasta R$ 40 millones.
- No ser compañía registrada como emisora de valores mobiliarios ante la CVM en las categorías A o B.No puede ser compañía abierta A o B.
- Respetar el límite máximo de captación de R$ 15.000.000,00 por año calendario.Como máximo R$ 15 millones por año.
- Destinar los recursos captados a su actividad productiva, estando vedada su utilización para fusión/adquisición de otras sociedades o concesión de crédito a terceros.El recurso es de la actividad productiva, no para comprar otra empresa.
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Rendición de Cuentas y Monitoreo
Después de la oferta, la emisora informa el desempeño. Poupz Capital publica ofertas cerradas e incumplimiento.Informes de la emisora y portal de transparencia.
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Política de Costos y Remuneración
El inversor no paga cuenta ni custodia. La emisora paga estructuración y comisión de éxito, siempre en el paquete.Sin tasa de cuenta. Las tasas de la oferta están en el paquete.
- Para el Inversor: Cero comisión de apertura de cuenta, mantenimiento de registro o custodia mensual.Inversor: sin tasa de cuenta o custodia.
- Para la Empresa Emisora: Tasa de estructuración/análisis previo y comisión de distribución (tasa de éxito) calculada porcentualmente sobre el monto efectivamente captado si la oferta alcanza la meta mínima.Emisora: estructuración y comisión de éxito.
- Eventuales tasas de desempeño o administración en estructuras específicas se destacan siempre en el Paquete de Informaciones Esenciales de la respectiva oferta.Otra tasa solo si está en el paquete.
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Principales Factores de Riesgo
Hay riesgo de perder el capital, poca liquidez y no hay FGC. La CVM no analiza la oferta antes.Pérdida, poca liquidez y sin FGC. La CVM no analiza antes.
- Posibilidad de Pérdida Total o Parcial del Capital: El fracaso del proyecto o la insolvencia de la emisora puede acarrear la pérdida del valor invertido.Puede perder parte o todo el dinero.
- Baja Liquidez Secundaria: No existe un mercado secundario organizado de alta liquidez; el inversor debe estar preparado para mantener el activo hasta el vencimiento o evento de salida.No hay rescate fácil.
- Ausencia de Garantía del FGC: Los valores mobiliarios ofertados no cuentan con cobertura del Fondo Garantizador de Créditos de Brasil.No tiene garantía del FGC.
- Dispensa de Análisis Previo por la CVM: Las ofertas están dispensadas automáticamente de registro, sin implicar juicio de la CVM sobre la calidad de la emisora o la veracidad de la información.La CVM no analiza la oferta antes.
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Glosario Técnico del Inversor
Términos usados en las ofertas de Poupz Capital.Los términos de la oferta, en una línea.
Enajenación Fiduciaria (Alienação Fiduciária)Garantía real en la que el deudor transfiere la propiedad resoluble de un bien (inmueble, equipo o crédito) al acreedor hasta la cancelación total de la deuda.El bien queda a nombre del acreedor hasta que se pague la deuda.
AmortizaciónDevolución gradual o total del valor principal invertido en un título de deuda conforme al cronograma contratado.Devolución del principal a lo largo del título.
Cap TableCuadro societario que demuestra la división porcentual de cuotas o acciones entre fundadores e inversores de una empresa.Quién es dueño de cada parte de la empresa.
CDI (Certificado de Depósito Interbancario)Principal tasa de referencia (benchmark) de la renta fija en Brasil, que acompaña de cerca la tasa básica Selic.Tasa de referencia de la renta fija en Brasil, cerca de la Selic.
Cesión Fiduciaria de Cuentas por CobrarGarantía en la cual flujos futuros de pagos (contratos, facturas, alquileres) se dirigen a una cuenta vinculada para asegurar el pago a los inversores.Cuentas por cobrar futuras cedidas como garantía.
Cuenta SegregadaCuenta de pago o bancaria separada del patrimonio de la plataforma, donde los recursos de los inversores quedan depositados hasta el desenlace de la oferta.Cuenta separada del patrimonio de la plataforma.
CovenantsCompromisos contractuales asumidos por la empresa emisora (como límites de endeudamiento o envío de balances) para proteger a los acreedores.Promesas de la emisora, como un límite de deuda.
CPR-F (Cédula de Producto Rural Financiera)Título representativo de promesa de pago en dinero vinculado a la producción agropecuaria, frecuentemente utilizado como respaldo de CRA.Título de pago ligado a la producción rural.
CRACertificado de Cuentas por Cobrar del Agronegocio (Ley 11.076/04), título de renta fija respaldado por créditos agropecuarios y exento de IR para Persona Física en Brasil.Título del agronegocio. IR exento para persona física.
CRICertificado de Cuentas por Cobrar Inmobiliarias (Ley 9.514/97), título de renta fija respaldado por créditos inmobiliarios y exento de IR para Persona Física en Brasil.Título inmobiliario. IR exento para persona física.
CR (Certificado de Cuentas por Cobrar)Título de titularización instituido por la Ley 14.430/22 que permite empaquetar derechos crediticios de diversos sectores económicos.Título que empaqueta créditos de empresas.
Diligencia Previa (Due Diligence)Proceso de auditoría jurídica, contable, fiscal y reputacional realizado antes de la apertura de una oferta pública.Auditoría jurídica, contable y fiscal antes de la oferta.
Derecho de DesistimientoGarantía legal (RCVM 88) que asegura al inversor el plazo mínimo de 5 días hábiles tras la confirmación del aporte para cancelar la reserva sin penalidades.Hasta 5 días hábiles para desistir, por la CVM 88.
Equity SocietarioModalidad de Inversiones Alternativas enfocada en la adquisición de participación societaria o títulos convertibles en empresas en fase de crecimiento.Compra de participación o de un título que se vuelve cuota.
Exit (Evento de Liquidez)Momento en que el inversor de Equity realiza su ganancia de capital, ya sea por venta de la empresa (M&A), recompra de acciones o salida a bolsa.Venta de la empresa o de las cuotas, cuando se realiza la ganancia.
FGC (Fondo Garantizador de Créditos)Entidad privada que garantiza depósitos bancarios tradicionales en Brasil, pero que no cubre valores mobiliarios distribuidos en el mercado de capitales (como ofertas RCVM 88, CRI, CRA y CR).Cubre depósito bancario. No cubre estos títulos.
Inversor LíderInversor experimentado que actúa en ofertas sindicadas apoyando el análisis de la tesis y el seguimiento post-inversión de la sociedad emisora.Inversor experimentado que apoya el análisis de la oferta.
Inversor CalificadoPersona física o jurídica con más de R$ 1 millón en inversiones financieras o certificación reconocida por la CVM.Más de R$ 1 millón en aplicaciones, o certificación.
IPCAÍndice Nacional de Precios al Consumidor Amplio, indicador oficial de la inflación en Brasil calculado por el IBGE.Índice oficial de inflación en Brasil.
Respaldo (Lastro)Conjunto de derechos crediticios, contratos o activos reales que dan sustento financiero a un título titularizado.Créditos o bienes que sostienen el título.
Lámina de la Oferta (Informaciones Esenciales)Documento obligatorio estandarizado por la CVM que resume los términos financieros, destino de los recursos, gobernanza y riesgos de la oferta.Documento de la CVM con términos, destino del dinero y riesgos.
Mutuo ConvertibleContrato de préstamo que confiere al inversor el derecho de convertir su crédito en participación societaria futura bajo condiciones predefinidas.Préstamo que puede volverse participación en la empresa.
Nota ComercialValor mobiliario de deuda corporativa regulado por la Ley nº 14.195/2021 para captación ágil de recursos por sociedades limitadas o anónimas.Deuda de empresa, por la Ley 14.195/2021.
Patrimonio Separado (Régimen Fiduciario)Segregación jurídica por la cual los activos y créditos que respaldan un CRI, CRA o CR quedan aislados del patrimonio general de la titularizadora.Los créditos del título quedan separados de la emisora.
PEIPPlataforma Electrónica de Inversión Participativa autorizada para conducir ofertas públicas bajo la Resolución CVM nº 88/2022.Plataforma autorizada a conducir estas ofertas.
Resolución CVM nº 88/2022Norma de la Comisión de Valores Mobiliarios que regula las ofertas de Inversiones Alternativas en Brasil para captaciones de hasta R$ 15 millones por año.Norma de la CVM de las ofertas de Inversiones Alternativas.
SobrecolateralizaciónMecanismo de seguridad en el que el valor de las cuentas por cobrar cedidas en garantía supera el valor de la deuda emitida, creando un colchón de protección.La garantía vale más que la deuda emitida.
SuitabilityProcedimiento de verificación de la adecuación de los productos de inversión al perfil de riesgo y capacidad financiera del inversor.Chequeo de si la oferta cabe en su perfil y en su tope.
Tag AlongCláusula de protección a los minoritarios que garantiza el derecho de vender sus cuotas/acciones en las mismas condiciones en caso de venta del control de la empresa.El minoritario puede vender junto si se vende el control.
ValuationEvaluación económico-financiera que estima el valor de mercado de una empresa antes (Pre-Money) o después (Post-Money) de la ronda de inversión.Estimación del valor de la empresa antes y después del aporte.
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Canales Regulatorios y Enlaces Útiles
Portales oficiales para estudiar la regulación del mercado de capitales.Enlaces oficiales de la regulación.
